日本三家上市航企全面復(fù)蘇

 

　　在集運(yùn)領(lǐng)域，太平洋航線開始變得生機(jī)勃勃，但是并不能覆蓋運(yùn)力增加的部分——班輪聯(lián)盟重新組織運(yùn)力，以及幾家班輪公司將超大型船舶投入運(yùn)營。

 

　　日本郵船及其他四家班輪公司組成的THE Alliance自4月1日起提供新的服務(wù)。THE Alliance通過組建廣泛的網(wǎng)絡(luò)提升競爭力，并提供亞洲—北美、亞歐、亞州—中東以及大西洋航線的全程直達(dá)服務(wù)。

 

　　2017財(cái)年上半年，日本郵船致力于通過促進(jìn)貨物裝載率來縮減船隊(duì)及經(jīng)營成本——用1.4萬TEU型高能效船來替代原有運(yùn)力，并根據(jù)情況和航線優(yōu)化船隊(duì)組織方式，盈利能力和應(yīng)對市場波動能力均得以增強(qiáng)。同時(shí)，日本及全球港口的集裝箱處理量同比增加。在以上因素作用下，日本郵船集運(yùn)部門業(yè)績整體同比增長，取得正面利潤，營業(yè)收入同比增長。

 

　　正像之前說的那樣，日本郵船決定與川崎汽船和商船三井整合集運(yùn)業(yè)務(wù)（日本郵船整合內(nèi)容還包括日本以外物流業(yè)務(wù)），在日本郵船看來，這是一種增強(qiáng)市場競爭力，并保證穩(wěn)定可持續(xù)的集運(yùn)經(jīng)營的手段。7月1日，ONE作為這家合并企業(yè)的名稱在新加坡被正式確立，并將于明年4月1日起開始運(yùn)營。

 

　　散運(yùn)：市場溫和復(fù)蘇

 

　　在汽車運(yùn)輸領(lǐng)域，到資源富裕型國家的汽車運(yùn)量仍然低迷，但是日本郵船充分利用北美、歐洲、亞洲旺盛的汽車市場有利條件。在這種情況下，日本郵船汽車海運(yùn)總量同比增加，在歐洲，日本郵船承運(yùn)的LNG燃料汽車和卡車的數(shù)量保持穩(wěn)定。

 

　　在干散貨運(yùn)輸領(lǐng)域，鐵礦石、煤炭、谷物的運(yùn)量同比增加；但是過剩運(yùn)力沒有被削減，緣于新造船訂單的數(shù)量大于被拆解船舶的數(shù)量。盡管如此，市場自2016財(cái)年二季度走出谷底以來依然繼續(xù)溫和復(fù)蘇。

 

　　在液貨運(yùn)輸市場，即便市場需求較為旺盛，但新VLCC的投入運(yùn)營給市場帶來巨大壓力，導(dǎo)致市場環(huán)境同比全面惡化。從中東出發(fā)的石油化學(xué)品運(yùn)輸非常蕭條，LPG長距離運(yùn)輸航線變短（包括美國到東亞貨運(yùn)）。然而，日本郵船能夠維護(hù)好長期合同，從其LNG船隊(duì)中獲得穩(wěn)定的收入來源。另外，日本郵船的浮式儲運(yùn)船（FPSO）、鉆井船和穿梭油輪為海工業(yè)務(wù)提供了實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。

 

　　綜上所述，日本郵船的散運(yùn)部門取得了正面利潤，營業(yè)收入同比增加。

 

　　展望：市場全面復(fù)蘇

 

　　展望2017財(cái)年，雖然集運(yùn)市場會在下半財(cái)年的淡季出現(xiàn)下滑，但是集運(yùn)的跨太平洋和歐洲航線還是會穩(wěn)定。干散貨運(yùn)輸市場預(yù)計(jì)將溫和復(fù)蘇；液貨運(yùn)輸市場預(yù)計(jì)將在2017財(cái)年三季度開始復(fù)蘇（彼時(shí)市場將進(jìn)入對油輪的需求期），日本郵船預(yù)計(jì)將從LNG運(yùn)輸和海工業(yè)務(wù)中取得穩(wěn)定收益。在汽車運(yùn)輸船市場，日本郵船將極大受益于日本發(fā)貨、北美和歐洲接貨的汽車運(yùn)輸業(yè)務(wù)。在非航業(yè)務(wù)中，物流業(yè)務(wù)現(xiàn)在比較低迷，但預(yù)計(jì)將逐步改善。

 

　　綜合以上因素，日本郵船對2017財(cái)年業(yè)績作了預(yù)期。

 

　　商船三井：船東情緒樂觀

 

　　散運(yùn)：行情見長

 

　　在干散貨運(yùn)輸領(lǐng)域，海岬型船運(yùn)價(jià)在3月底暫時(shí)性達(dá)到2萬美元/日后開始一路下跌；7月，因東澳大利亞颶風(fēng)的延遲影響以及巴西出口貨物運(yùn)價(jià)的下跌，海岬型船運(yùn)價(jià)一路跌至6000美元/日。然而，9月份運(yùn)價(jià)又漲至2萬美元/日，環(huán)太平洋航線運(yùn)價(jià)因鐵礦石和鋼鐵價(jià)格上漲而上漲，以致運(yùn)價(jià)上漲效應(yīng)擴(kuò)張到環(huán)大西洋航線。巴拿馬型船6月中旬經(jīng)歷痛苦的波動后，7月下旬南美東海岸谷物出口開始變得活躍，2017財(cái)年二季度平均運(yùn)價(jià)達(dá)到1萬美元/日。大靈便型船市場自7月以來開始節(jié)節(jié)攀升，主要是因中國和印度煤炭進(jìn)口增長和運(yùn)力供需平衡趨緊。面對這種市場環(huán)境，干散貨運(yùn)輸部門的經(jīng)常利潤同比獲得巨大增長。

 

　　能源運(yùn)輸：沖破低迷

 

　　在油運(yùn)市場，受制于歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議、春夏之交需求本身的貧乏，以及新船下水的壓力，VLCC市場始終維持在低迷狀態(tài)。成品油輪市場自2017財(cái)年一季度起收益就顯微薄（中東之間貨量運(yùn)輸減少），又加上新船交付壓力——雖然美國颶風(fēng)期間有過一段短暫的上升期。在LPG運(yùn)輸市場，雖然前期穩(wěn)定貨量保障了復(fù)蘇，但市場隨后還是掉頭向下，緣于美國與亞洲之間的套利交易停頓（LPG價(jià)格波動消失）。面對這些狀況，商船三井通過運(yùn)力池運(yùn)營努力降本增效，并履行了穩(wěn)定的長期合同，油運(yùn)部門取得正面的經(jīng)常利潤。

 

　　在LNG運(yùn)輸/海工業(yè)務(wù)中，LNG運(yùn)輸主要是中長期合同的運(yùn)營，現(xiàn)貨市場非常蕭條，3艘新造船在2017財(cái)年上半年取得穩(wěn)定的經(jīng)常利潤。海工部門也取得穩(wěn)定的經(jīng)常利潤，這是由一艘新的FPSO帶來的，當(dāng)然海底支援船也貢獻(xiàn)了營業(yè)收入。

 

　　產(chǎn)品運(yùn)輸：險(xiǎn)中取勝

 

　　集運(yùn)市場：亞洲出口貨量整體穩(wěn)定。亞洲—北美航線因美國經(jīng)濟(jì)增長而成為貨量最高的航線。另一方面，因后巴拿馬型集裝箱船下水打破了運(yùn)力供需平衡，運(yùn)價(jià)在夏季旺季期受到了限制。在亞歐線上，雖然亞洲出貨十分穩(wěn)定，但運(yùn)價(jià)未能形成向上趨勢。在亞洲—南美東岸航線上，因班輪公司增加額外航次準(zhǔn)備享受旺季的“饕餮大餐”，8月份集運(yùn)現(xiàn)貨費(fèi)率掉頭向下。盡管夏季各條航線上運(yùn)價(jià)均無亮點(diǎn)，但商船三井的集運(yùn)部門的經(jīng)常損失還是有所收窄，這是因?yàn)闅W洲—亞洲的返程貨量增加。

 

　　汽車船運(yùn)輸：雖然運(yùn)至美國的貨量穩(wěn)定，但是在目前資源價(jià)格低水平背景下，到資源富裕型國家的汽車運(yùn)輸市場并不存在全面復(fù)蘇的前景。通過減少船舶數(shù)量，以及在目前的貿(mào)易格局下增加運(yùn)營效率的不斷努力，商船三井的盈利狀況得到改善，并取得了正面的經(jīng)常利潤。

 

　　輪渡和國內(nèi)運(yùn)輸：輪渡和國內(nèi)運(yùn)輸領(lǐng)域的貨量很穩(wěn)定，反映集卡司機(jī)短缺造成的沿海運(yùn)輸需求強(qiáng)勁增長。雖然因?yàn)榕_風(fēng)而取消了多層次服務(wù)，商船三井還是取得了正面的經(jīng)常利潤。

 

　　其他部門：其他部門主要是一些成本中心，業(yè)務(wù)包括船舶運(yùn)營、船舶管理、船舶租賃、融資以及船舶建造。該部門的經(jīng)常性利潤同比增長。

 

　　展望：大概率全面復(fù)蘇

 

　　在干散貨運(yùn)輸市場，商船三井預(yù)期2017財(cái)年下半年仍將保持生機(jī)，這是因?yàn)閹缀跛写偷拇瑬|都對市場持有樂觀情緒。至于VLCC運(yùn)輸市場，或許將維持平穩(wěn)狀態(tài)直至進(jìn)入冬季需求旺季，成品油輪市場也是如此。在集運(yùn)市場，雖然商船三井預(yù)期在每年的春夏需求期之后會自10月起有一段短暫的休整期，但還是預(yù)期亞洲出發(fā)的所有航線的需求均將十分強(qiáng)勁，且在中國新年補(bǔ)貨期也會產(chǎn)生一定的運(yùn)價(jià)增長。即便如此，商船三井表示，仍然需要密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢以及貨量趨勢。

 

　　川崎汽船：對前景謹(jǐn)慎樂觀

 

　　集運(yùn)：貨量增長

 

　　川崎汽船表示，2017財(cái)年上半年航運(yùn)市場，東西航線貨量穩(wěn)定，亞洲—北美航線的操作量同比增長2%，亞歐航線同比增長14%，亞洲區(qū)內(nèi)航線同比增長13%。在南北航線上，因南美東岸—亞洲航線的取消，貨物操作量同比下降2%。綜上所述，川崎汽船的集裝箱貨物操作量同比增長6%，營業(yè)收入同比增長，利潤扭虧為盈。

 

　　物流領(lǐng)域，包括內(nèi)陸運(yùn)輸和倉儲的國內(nèi)物流業(yè)務(wù)與往年一樣維持穩(wěn)健。與海陸運(yùn)輸相關(guān)的貨量同比增長，國內(nèi)物流領(lǐng)域無論是營業(yè)收入還是利潤均同比增長。國際物流方面的營業(yè)收入和利潤均取得同比增長，川崎汽船在亞洲區(qū)域進(jìn)行本土化服務(wù)擴(kuò)張，通過買主聯(lián)盟獲得了新的客戶群。因此物流部門無論營業(yè)收入還是利潤方面均取得同比增長。

 

　　總體而言，集運(yùn)的營業(yè)收入同比增長，并扭虧為盈。

 

　　散運(yùn)：扭虧為盈

 

　　干散貨運(yùn)輸市場：因中國鐵礦石進(jìn)口量增長，海岬型船市表現(xiàn)穩(wěn)定。受益于南美活躍的谷物出口運(yùn)輸以及澳大利亞煤炭出口運(yùn)輸市場活躍，中小型船運(yùn)輸處在向上趨勢。船隊(duì)供需平衡曾經(jīng)有所改進(jìn)，然而目前船舶拆解量劇減，新造船也按期交付，因此，運(yùn)力供需過剩的鴻溝有所縮小，但遠(yuǎn)沒有達(dá)到完全解決的目標(biāo)?？傮w而言，由于減少經(jīng)營成本以及提高船隊(duì)分配效率，川崎汽船的干散貨運(yùn)輸部門營業(yè)收入同比增長，虧損也有所收窄。

 

　　汽車運(yùn)輸市場：2017財(cái)年上半年，因遠(yuǎn)東—歐洲、跨大西洋和歐洲區(qū)內(nèi)航線的汽車海運(yùn)簽訂新合同，川崎汽船的整車運(yùn)輸量同比增長14%，該部門的營業(yè)收入和利潤雙雙取得同比增長。

 

　　LNG運(yùn)輸和油輪運(yùn)輸市場：LNG、VLCC和LPG運(yùn)輸因?yàn)橛兄虚L期合同的支持而表現(xiàn)穩(wěn)健，然而，因?yàn)檫\(yùn)價(jià)下跌，該部門的營業(yè)收入和利潤均同比下降。

 

　　近海和沿海部門：因近海市場同比增長，沿海運(yùn)輸維持穩(wěn)健，該部門的營業(yè)收入和利潤均取得同比增長。

 

　　總體而言，散運(yùn)部門的營業(yè)收入同比增長，并扭虧為盈。

 

　　海工：虧損收窄

 

　　鉆井船市場：市場表現(xiàn)穩(wěn)定，并擁有穩(wěn)定的長期合同。然而，因海洋資源開發(fā)力度下降，海工支持領(lǐng)域仍然蕭條?？偟膩碚f，海工部門的營業(yè)收入同比增長，虧損有所收窄。

 

　　重吊船市場：川崎汽船轉(zhuǎn)讓旗下重吊公司SAL Heavy LiftGmbH的全部股份給SALTOHolding GmbH & Co. KG，因此，重吊部門的營業(yè)收入同比下降，但取得正面利潤。

 

　　展望：受ONE準(zhǔn)備金拖累

 

　　展望2017財(cái)年三季度以及此后，川崎汽船預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)仍將處在溫和復(fù)蘇的階段。

 

　　集運(yùn)市場：集運(yùn)費(fèi)率在去年達(dá)到歷史低點(diǎn)后，目前正在復(fù)蘇期，但是，因大批超大型船即將按期交付、班輪公司之間的合并和聯(lián)盟改變市場環(huán)境，運(yùn)價(jià)將呈現(xiàn)頭重腳輕的狀態(tài)。在4月1日組建的The Alliance架構(gòu)下，川崎汽船開始強(qiáng)化收入結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，為明年4月ONE的運(yùn)營作準(zhǔn)備。

 

　　干散貨運(yùn)輸市場：市場開始復(fù)蘇，但是因新造船交付以及拆解船舶數(shù)量減少，運(yùn)力過剩無法得到徹底解決。船隊(duì)運(yùn)營效率提高以及運(yùn)營成本減少，使得川崎汽船的收入來源擴(kuò)張。

 

　　汽車運(yùn)輸市場：雖然資源富裕型國家的經(jīng)濟(jì)不確定性仍然存在，但是川崎汽船仍然認(rèn)為整車海運(yùn)需求會非常強(qiáng)勁；另一方面，汽車生產(chǎn)地開始分散，緣于現(xiàn)在的趨勢為“當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，當(dāng)?shù)叵M(fèi)”等。為了彈性應(yīng)對以上日益復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境，在適當(dāng)升級船隊(duì)及繼續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)平臺的同時(shí)，川崎汽船仍將通過最大化利用其大型和新生代船舶來增強(qiáng)其營業(yè)收入基礎(chǔ)，以裝載重大建筑機(jī)械和軌道車輛的船舶為特色。另外，川崎汽船仍將致力于削減運(yùn)營成本。

 

　　LNG運(yùn)輸和油輪運(yùn)輸市場：川崎汽船將通過中長期合同來保證穩(wěn)定的營業(yè)收入。

 

　　物流市場：國內(nèi)物流（包括內(nèi)陸運(yùn)輸和倉儲）需求將保持穩(wěn)定，海陸運(yùn)輸將呈現(xiàn)向上趨勢。國際物流領(lǐng)域的需求仍將強(qiáng)勁，川崎汽船將擴(kuò)大泰國和越南企業(yè)的本土化服務(wù)，并通過強(qiáng)化全球網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張戰(zhàn)略增加利潤。

 

　　在近海和沿海領(lǐng)域，川崎汽船也將激進(jìn)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。

 

　　綜上所述，雖然散運(yùn)市場正在復(fù)蘇，但是達(dá)到運(yùn)力供需平衡仍需時(shí)日；集運(yùn)市場運(yùn)價(jià)因大型新造船的交付而仍將處在頭重腳輕階段，復(fù)蘇將比此前預(yù)計(jì)的要更慢；預(yù)計(jì)油品運(yùn)價(jià)將保持低迷。川崎汽船下調(diào)了2017財(cái)年的預(yù)測，主要是因?yàn)槌闪NE需要準(zhǔn)備金。