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日本三家上市航企全面復(fù)蘇

   2017-11-14 航運(yùn)交易公報(bào)船海裝備網(wǎng)3450
核心提示:  10月31日,日本三家上市航運(yùn)企業(yè)公布2017財(cái)年上半年報(bào)(4月1日9月30日)。報(bào)告顯示,三家企業(yè)的業(yè)績幾乎均同比增長,其中集
  10月31日,日本三家上市航運(yùn)企業(yè)公布2017財(cái)年上半年報(bào)(4月1日—9月30日)。報(bào)告顯示,三家企業(yè)的業(yè)績幾乎均同比增長,其中集運(yùn)和散運(yùn)正在復(fù)蘇,油運(yùn)則不太理想。
 
  展望整個(gè)2017財(cái)年,除了川崎汽船大幅度下調(diào)預(yù)期外,日本郵船和商船三井均上調(diào)預(yù)期。川崎汽船下調(diào)預(yù)期的原因是,預(yù)計(jì)明年4月1日川崎汽船、日本郵船和商船三井三家企業(yè)集運(yùn)業(yè)務(wù)合并而成的新企業(yè)OCEANNETWORK EXPRESS PTE. LTD. (ONE) 將成立,川崎汽船預(yù)期為此準(zhǔn)備資金將拖累其2017財(cái)年業(yè)績。
 
  日本郵船:市場復(fù)蘇不懼運(yùn)力過剩
 
  在集運(yùn)領(lǐng)域,雖然運(yùn)力供應(yīng)還是維持在2016財(cái)年的高水平,不過由于市場復(fù)蘇,現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)開始變得有利。在干散貨運(yùn)輸市場,雖然運(yùn)力過剩問題還未完全解決,但市場仍受益于貨量穩(wěn)定和中國進(jìn)口鐵礦砂的積極影響。
 
  在此背景下,日本郵船經(jīng)營業(yè)績有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)步,合并營業(yè)收入同比增加1356億日元,同比增長14.6%;經(jīng)營收益同比增加352億日元;經(jīng)常利潤同比增加456億日元;歸屬于母公司的凈利潤(歸母凈利潤)同比劇增2381億日元。
 
  集運(yùn):業(yè)績?nèi)嫔仙?/div>
 
  在集運(yùn)領(lǐng)域,太平洋航線開始變得生機(jī)勃勃,但是并不能覆蓋運(yùn)力增加的部分——班輪聯(lián)盟重新組織運(yùn)力,以及幾家班輪公司將超大型船舶投入運(yùn)營。
 
  日本郵船及其他四家班輪公司組成的THE Alliance自4月1日起提供新的服務(wù)。THE Alliance通過組建廣泛的網(wǎng)絡(luò)提升競爭力,并提供亞洲—北美、亞歐、亞州—中東以及大西洋航線的全程直達(dá)服務(wù)。
 
  2017財(cái)年上半年,日本郵船致力于通過促進(jìn)貨物裝載率來縮減船隊(duì)及經(jīng)營成本——用1.4萬TEU型高能效船來替代原有運(yùn)力,并根據(jù)情況和航線優(yōu)化船隊(duì)組織方式,盈利能力和應(yīng)對市場波動能力均得以增強(qiáng)。同時(shí),日本及全球港口的集裝箱處理量同比增加。在以上因素作用下,日本郵船集運(yùn)部門業(yè)績整體同比增長,取得正面利潤,營業(yè)收入同比增長。
 
  正像之前說的那樣,日本郵船決定與川崎汽船和商船三井整合集運(yùn)業(yè)務(wù)(日本郵船整合內(nèi)容還包括日本以外物流業(yè)務(wù)),在日本郵船看來,這是一種增強(qiáng)市場競爭力,并保證穩(wěn)定可持續(xù)的集運(yùn)經(jīng)營的手段。7月1日,ONE作為這家合并企業(yè)的名稱在新加坡被正式確立,并將于明年4月1日起開始運(yùn)營。
 
  散運(yùn):市場溫和復(fù)蘇
 
  在汽車運(yùn)輸領(lǐng)域,到資源富裕型國家的汽車運(yùn)量仍然低迷,但是日本郵船充分利用北美、歐洲、亞洲旺盛的汽車市場有利條件。在這種情況下,日本郵船汽車海運(yùn)總量同比增加,在歐洲,日本郵船承運(yùn)的LNG燃料汽車和卡車的數(shù)量保持穩(wěn)定。
 
  在干散貨運(yùn)輸領(lǐng)域,鐵礦石、煤炭、谷物的運(yùn)量同比增加;但是過剩運(yùn)力沒有被削減,緣于新造船訂單的數(shù)量大于被拆解船舶的數(shù)量。盡管如此,市場自2016財(cái)年二季度走出谷底以來依然繼續(xù)溫和復(fù)蘇。
 
  在液貨運(yùn)輸市場,即便市場需求較為旺盛,但新VLCC的投入運(yùn)營給市場帶來巨大壓力,導(dǎo)致市場環(huán)境同比全面惡化。從中東出發(fā)的石油化學(xué)品運(yùn)輸非常蕭條,LPG長距離運(yùn)輸航線變短(包括美國到東亞貨運(yùn))。然而,日本郵船能夠維護(hù)好長期合同,從其LNG船隊(duì)中獲得穩(wěn)定的收入來源。另外,日本郵船的浮式儲運(yùn)船(FPSO)、鉆井船和穿梭油輪為海工業(yè)務(wù)提供了實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。
 
  綜上所述,日本郵船的散運(yùn)部門取得了正面利潤,營業(yè)收入同比增加。
 
  展望:市場全面復(fù)蘇
 
  展望2017財(cái)年,雖然集運(yùn)市場會在下半財(cái)年的淡季出現(xiàn)下滑,但是集運(yùn)的跨太平洋和歐洲航線還是會穩(wěn)定。干散貨運(yùn)輸市場預(yù)計(jì)將溫和復(fù)蘇;液貨運(yùn)輸市場預(yù)計(jì)將在2017財(cái)年三季度開始復(fù)蘇(彼時(shí)市場將進(jìn)入對油輪的需求期),日本郵船預(yù)計(jì)將從LNG運(yùn)輸和海工業(yè)務(wù)中取得穩(wěn)定收益。在汽車運(yùn)輸船市場,日本郵船將極大受益于日本發(fā)貨、北美和歐洲接貨的汽車運(yùn)輸業(yè)務(wù)。在非航業(yè)務(wù)中,物流業(yè)務(wù)現(xiàn)在比較低迷,但預(yù)計(jì)將逐步改善。
 
  綜合以上因素,日本郵船對2017財(cái)年業(yè)績作了預(yù)期。
 
  商船三井:船東情緒樂觀
 
  散運(yùn):行情見長
 
  在干散貨運(yùn)輸領(lǐng)域,海岬型船運(yùn)價(jià)在3月底暫時(shí)性達(dá)到2萬美元/日后開始一路下跌;7月,因東澳大利亞颶風(fēng)的延遲影響以及巴西出口貨物運(yùn)價(jià)的下跌,海岬型船運(yùn)價(jià)一路跌至6000美元/日。然而,9月份運(yùn)價(jià)又漲至2萬美元/日,環(huán)太平洋航線運(yùn)價(jià)因鐵礦石和鋼鐵價(jià)格上漲而上漲,以致運(yùn)價(jià)上漲效應(yīng)擴(kuò)張到環(huán)大西洋航線。巴拿馬型船6月中旬經(jīng)歷痛苦的波動后,7月下旬南美東海岸谷物出口開始變得活躍,2017財(cái)年二季度平均運(yùn)價(jià)達(dá)到1萬美元/日。大靈便型船市場自7月以來開始節(jié)節(jié)攀升,主要是因中國和印度煤炭進(jìn)口增長和運(yùn)力供需平衡趨緊。面對這種市場環(huán)境,干散貨運(yùn)輸部門的經(jīng)常利潤同比獲得巨大增長。
 
  能源運(yùn)輸:沖破低迷
 
  在油運(yùn)市場,受制于歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議、春夏之交需求本身的貧乏,以及新船下水的壓力,VLCC市場始終維持在低迷狀態(tài)。成品油輪市場自2017財(cái)年一季度起收益就顯微薄(中東之間貨量運(yùn)輸減少),又加上新船交付壓力——雖然美國颶風(fēng)期間有過一段短暫的上升期。在LPG運(yùn)輸市場,雖然前期穩(wěn)定貨量保障了復(fù)蘇,但市場隨后還是掉頭向下,緣于美國與亞洲之間的套利交易停頓(LPG價(jià)格波動消失)。面對這些狀況,商船三井通過運(yùn)力池運(yùn)營努力降本增效,并履行了穩(wěn)定的長期合同,油運(yùn)部門取得正面的經(jīng)常利潤。
 
  在LNG運(yùn)輸/海工業(yè)務(wù)中,LNG運(yùn)輸主要是中長期合同的運(yùn)營,現(xiàn)貨市場非常蕭條,3艘新造船在2017財(cái)年上半年取得穩(wěn)定的經(jīng)常利潤。海工部門也取得穩(wěn)定的經(jīng)常利潤,這是由一艘新的FPSO帶來的,當(dāng)然海底支援船也貢獻(xiàn)了營業(yè)收入。
 
  產(chǎn)品運(yùn)輸:險(xiǎn)中取勝
 
  集運(yùn)市場:亞洲出口貨量整體穩(wěn)定。亞洲—北美航線因美國經(jīng)濟(jì)增長而成為貨量最高的航線。另一方面,因后巴拿馬型集裝箱船下水打破了運(yùn)力供需平衡,運(yùn)價(jià)在夏季旺季期受到了限制。在亞歐線上,雖然亞洲出貨十分穩(wěn)定,但運(yùn)價(jià)未能形成向上趨勢。在亞洲—南美東岸航線上,因班輪公司增加額外航次準(zhǔn)備享受旺季的“饕餮大餐”,8月份集運(yùn)現(xiàn)貨費(fèi)率掉頭向下。盡管夏季各條航線上運(yùn)價(jià)均無亮點(diǎn),但商船三井的集運(yùn)部門的經(jīng)常損失還是有所收窄,這是因?yàn)闅W洲—亞洲的返程貨量增加。
 
  汽車船運(yùn)輸:雖然運(yùn)至美國的貨量穩(wěn)定,但是在目前資源價(jià)格低水平背景下,到資源富裕型國家的汽車運(yùn)輸市場并不存在全面復(fù)蘇的前景。通過減少船舶數(shù)量,以及在目前的貿(mào)易格局下增加運(yùn)營效率的不斷努力,商船三井的盈利狀況得到改善,并取得了正面的經(jīng)常利潤。
 
  輪渡和國內(nèi)運(yùn)輸:輪渡和國內(nèi)運(yùn)輸領(lǐng)域的貨量很穩(wěn)定,反映集卡司機(jī)短缺造成的沿海運(yùn)輸需求強(qiáng)勁增長。雖然因?yàn)榕_風(fēng)而取消了多層次服務(wù),商船三井還是取得了正面的經(jīng)常利潤。
 
  其他部門:其他部門主要是一些成本中心,業(yè)務(wù)包括船舶運(yùn)營、船舶管理、船舶租賃、融資以及船舶建造。該部門的經(jīng)常性利潤同比增長。
 
  展望:大概率全面復(fù)蘇
 
  在干散貨運(yùn)輸市場,商船三井預(yù)期2017財(cái)年下半年仍將保持生機(jī),這是因?yàn)閹缀跛写偷拇瑬|都對市場持有樂觀情緒。至于VLCC運(yùn)輸市場,或許將維持平穩(wěn)狀態(tài)直至進(jìn)入冬季需求旺季,成品油輪市場也是如此。在集運(yùn)市場,雖然商船三井預(yù)期在每年的春夏需求期之后會自10月起有一段短暫的休整期,但還是預(yù)期亞洲出發(fā)的所有航線的需求均將十分強(qiáng)勁,且在中國新年補(bǔ)貨期也會產(chǎn)生一定的運(yùn)價(jià)增長。即便如此,商船三井表示,仍然需要密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢以及貨量趨勢。
 
  川崎汽船:對前景謹(jǐn)慎樂觀
 
  集運(yùn):貨量增長
 
  川崎汽船表示,2017財(cái)年上半年航運(yùn)市場,東西航線貨量穩(wěn)定,亞洲—北美航線的操作量同比增長2%,亞歐航線同比增長14%,亞洲區(qū)內(nèi)航線同比增長13%。在南北航線上,因南美東岸—亞洲航線的取消,貨物操作量同比下降2%。綜上所述,川崎汽船的集裝箱貨物操作量同比增長6%,營業(yè)收入同比增長,利潤扭虧為盈。
 
  物流領(lǐng)域,包括內(nèi)陸運(yùn)輸和倉儲的國內(nèi)物流業(yè)務(wù)與往年一樣維持穩(wěn)健。與海陸運(yùn)輸相關(guān)的貨量同比增長,國內(nèi)物流領(lǐng)域無論是營業(yè)收入還是利潤均同比增長。國際物流方面的營業(yè)收入和利潤均取得同比增長,川崎汽船在亞洲區(qū)域進(jìn)行本土化服務(wù)擴(kuò)張,通過買主聯(lián)盟獲得了新的客戶群。因此物流部門無論營業(yè)收入還是利潤方面均取得同比增長。
 
  總體而言,集運(yùn)的營業(yè)收入同比增長,并扭虧為盈。
 
  散運(yùn):扭虧為盈
 
  干散貨運(yùn)輸市場:因中國鐵礦石進(jìn)口量增長,海岬型船市表現(xiàn)穩(wěn)定。受益于南美活躍的谷物出口運(yùn)輸以及澳大利亞煤炭出口運(yùn)輸市場活躍,中小型船運(yùn)輸處在向上趨勢。船隊(duì)供需平衡曾經(jīng)有所改進(jìn),然而目前船舶拆解量劇減,新造船也按期交付,因此,運(yùn)力供需過剩的鴻溝有所縮小,但遠(yuǎn)沒有達(dá)到完全解決的目標(biāo)??傮w而言,由于減少經(jīng)營成本以及提高船隊(duì)分配效率,川崎汽船的干散貨運(yùn)輸部門營業(yè)收入同比增長,虧損也有所收窄。
 
  汽車運(yùn)輸市場:2017財(cái)年上半年,因遠(yuǎn)東—歐洲、跨大西洋和歐洲區(qū)內(nèi)航線的汽車海運(yùn)簽訂新合同,川崎汽船的整車運(yùn)輸量同比增長14%,該部門的營業(yè)收入和利潤雙雙取得同比增長。
 
  LNG運(yùn)輸和油輪運(yùn)輸市場:LNG、VLCC和LPG運(yùn)輸因?yàn)橛兄虚L期合同的支持而表現(xiàn)穩(wěn)健,然而,因?yàn)檫\(yùn)價(jià)下跌,該部門的營業(yè)收入和利潤均同比下降。
 
  近海和沿海部門:因近海市場同比增長,沿海運(yùn)輸維持穩(wěn)健,該部門的營業(yè)收入和利潤均取得同比增長。
 
  總體而言,散運(yùn)部門的營業(yè)收入同比增長,并扭虧為盈。
 
  海工:虧損收窄
 
  鉆井船市場:市場表現(xiàn)穩(wěn)定,并擁有穩(wěn)定的長期合同。然而,因海洋資源開發(fā)力度下降,海工支持領(lǐng)域仍然蕭條??偟膩碚f,海工部門的營業(yè)收入同比增長,虧損有所收窄。
 
  重吊船市場:川崎汽船轉(zhuǎn)讓旗下重吊公司SAL Heavy LiftGmbH的全部股份給SALTOHolding GmbH & Co. KG,因此,重吊部門的營業(yè)收入同比下降,但取得正面利潤。
 
  展望:受ONE準(zhǔn)備金拖累
 
  展望2017財(cái)年三季度以及此后,川崎汽船預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)仍將處在溫和復(fù)蘇的階段。
 
  集運(yùn)市場:集運(yùn)費(fèi)率在去年達(dá)到歷史低點(diǎn)后,目前正在復(fù)蘇期,但是,因大批超大型船即將按期交付、班輪公司之間的合并和聯(lián)盟改變市場環(huán)境,運(yùn)價(jià)將呈現(xiàn)頭重腳輕的狀態(tài)。在4月1日組建的The Alliance架構(gòu)下,川崎汽船開始強(qiáng)化收入結(jié)構(gòu)。與此同時(shí),為明年4月ONE的運(yùn)營作準(zhǔn)備。
 
  干散貨運(yùn)輸市場:市場開始復(fù)蘇,但是因新造船交付以及拆解船舶數(shù)量減少,運(yùn)力過剩無法得到徹底解決。船隊(duì)運(yùn)營效率提高以及運(yùn)營成本減少,使得川崎汽船的收入來源擴(kuò)張。
 
  汽車運(yùn)輸市場:雖然資源富裕型國家的經(jīng)濟(jì)不確定性仍然存在,但是川崎汽船仍然認(rèn)為整車海運(yùn)需求會非常強(qiáng)勁;另一方面,汽車生產(chǎn)地開始分散,緣于現(xiàn)在的趨勢為“當(dāng)?shù)厣a(chǎn),當(dāng)?shù)叵M(fèi)”等。為了彈性應(yīng)對以上日益復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境,在適當(dāng)升級船隊(duì)及繼續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)平臺的同時(shí),川崎汽船仍將通過最大化利用其大型和新生代船舶來增強(qiáng)其營業(yè)收入基礎(chǔ),以裝載重大建筑機(jī)械和軌道車輛的船舶為特色。另外,川崎汽船仍將致力于削減運(yùn)營成本。
 
  LNG運(yùn)輸和油輪運(yùn)輸市場:川崎汽船將通過中長期合同來保證穩(wěn)定的營業(yè)收入。
 
  物流市場:國內(nèi)物流(包括內(nèi)陸運(yùn)輸和倉儲)需求將保持穩(wěn)定,海陸運(yùn)輸將呈現(xiàn)向上趨勢。國際物流領(lǐng)域的需求仍將強(qiáng)勁,川崎汽船將擴(kuò)大泰國和越南企業(yè)的本土化服務(wù),并通過強(qiáng)化全球網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張戰(zhàn)略增加利潤。
 
  在近海和沿海領(lǐng)域,川崎汽船也將激進(jìn)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。
 
  綜上所述,雖然散運(yùn)市場正在復(fù)蘇,但是達(dá)到運(yùn)力供需平衡仍需時(shí)日;集運(yùn)市場運(yùn)價(jià)因大型新造船的交付而仍將處在頭重腳輕階段,復(fù)蘇將比此前預(yù)計(jì)的要更慢;預(yù)計(jì)油品運(yùn)價(jià)將保持低迷。川崎汽船下調(diào)了2017財(cái)年的預(yù)測,主要是因?yàn)槌闪NE需要準(zhǔn)備金。
 
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