10月25日，長航鳳凰披露2021年三季報，1月份至9月份公司營業(yè)收入6.56億元，同比增長30.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5975.02萬元，比上年同期增長450.54%。
市場景氣業(yè)績高增長
航運(yùn)市場的持續(xù)景氣帶來航運(yùn)企業(yè)盈利狀況的大幅改善。今年以來，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)BDI從1366點(diǎn)漲到5650點(diǎn)，截至10月22日回落至4410點(diǎn)。干散貨航運(yùn)進(jìn)入旺季，航運(yùn)業(yè)的景氣也反映在上市公司的業(yè)績上。截至10月25日，A股共有4家航運(yùn)上市公司發(fā)布三季報業(yè)績預(yù)告或三季報，包括長航鳳凰在內(nèi)共3家公司業(yè)績實現(xiàn)增長。
長航鳳凰主要業(yè)務(wù)為干散貨航運(yùn)及港航物流服務(wù)業(yè)，屬于典型的周期性行業(yè)。
上海國際航運(yùn)研究中心首席咨詢師張永鋒接受《證券日報》記者采訪時表示，長期來看“散改集”和國內(nèi)物流鏈延長，加之中國工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)和外貿(mào)出口的持續(xù)支撐，內(nèi)貿(mào)需求也呈現(xiàn)積極向好態(tài)勢。同時，從沿海、沿江主要港口發(fā)展來看，其臨港產(chǎn)業(yè)加速落戶、港口條件持續(xù)改善、航線網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化，也有利于內(nèi)貿(mào)市場的發(fā)展；另一方面，今年以來，在全球經(jīng)濟(jì)快速反彈的拉動下，大宗商品需求、航運(yùn)價格都有較大幅度的回升。因此，短期內(nèi)干散貨運(yùn)輸市場的上升趨勢仍將持續(xù)。
控股股東數(shù)次變更
業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，今年前三季度長航鳳凰的凈利潤創(chuàng)造了自2014年重整以來的最好水平，實屬不易。
素有“不死鳥”之稱的長航鳳凰于去年5月完成實控人變更，南燁集團(tuán)成為控股股東，該集團(tuán)為山西一知名民企，以煤炭和房地產(chǎn)發(fā)家。近年來，南燁集團(tuán)在資本市場活躍。2020年5月，通過持續(xù)舉牌增持拿下長航鳳凰的實控權(quán)，并先后涉足乾照光電等公司股權(quán)。
長航鳳凰2006年借殼上市，彼時是我國最大的內(nèi)河航運(yùn)企業(yè)，后發(fā)展為內(nèi)河、沿海、遠(yuǎn)洋三塊業(yè)務(wù)，并以海運(yùn)為主。2014年，內(nèi)河占20%，沿海占66%。近年來，隨著國家長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的確立，公司重視利用長江黃金水道，提出重返長江，改變海運(yùn)一業(yè)獨(dú)大的局面，2020年，內(nèi)河占52%，沿海占40%。
2008年金融危機(jī)后，BDI指數(shù)從8000多點(diǎn)暴跌至700多點(diǎn)，長航鳳凰一下子陷入困境，2013年破產(chǎn)重整時，總資產(chǎn)6.83億元，凈資產(chǎn)-51.68億元。
長航鳳凰可謂命途多舛。2015年，重整后的長航鳳凰，控股股東由長航集團(tuán)變更為天津順航海運(yùn)有限公司，但是，天津順航承諾的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司、并將長航鳳凰的資產(chǎn)剝離，無償、無條件給長航集團(tuán)，始終未實現(xiàn)，上市公司守著重整后“瘦身”的航運(yùn)資產(chǎn)，艱難維持。
隨后，天津順航也遭遇危機(jī)。2020年5月，長治市南燁實業(yè)集團(tuán)有限公司以債權(quán)轉(zhuǎn)讓形式受讓了天津順航的質(zhì)權(quán)人的2500萬股公司股票，成為長航鳳凰的新控股股東。
即使控股股東數(shù)次變更，長航鳳凰業(yè)務(wù)仍然是過去的航運(yùn)業(yè)，只不過規(guī)模大為縮小。值得一提的是，自2015年以來，公司一直保持盈利，即使2020年受疫情影響，凈利潤仍然完成1053萬元。另外，資產(chǎn)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，凈資產(chǎn)從2015年2.56億元，增長至2020年的4.21億元，資產(chǎn)負(fù)債率保持較低水平；而公司控制運(yùn)力逐漸提升，由最低24萬噸，提高到32.69萬噸。
鳳凰能否“涅槃”？
新的大股東南燁集團(tuán)入主之后，長航鳳凰也有了一些變化。
公司2020年年報表示，公司將重點(diǎn)打造沿海和長江兩大支柱板塊，“十四五”期間，公司將著力完成公司“江、海、洋、河”全面布局的總體戰(zhàn)略目標(biāo)，規(guī)劃發(fā)展100萬噸左右的船舶運(yùn)力。據(jù)2021年半年報顯示，公司為解決公司運(yùn)力規(guī)模相對較小，業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡問題，董事會制定了立足航運(yùn)主業(yè)，穩(wěn)定沿海運(yùn)力規(guī)模，重返長江、重啟大件業(yè)務(wù)，整合遠(yuǎn)洋、運(yùn)河板塊業(yè)務(wù)，打造發(fā)展新引擎的發(fā)展方向。在2020年下半年先購置2艘長江標(biāo)準(zhǔn)化船舶的基礎(chǔ)上，又于今年6月購置1艘130型長江標(biāo)準(zhǔn)化船舶，余下1艘也在按計劃推進(jìn)。
與此同時，公司還抓住目前行情較好的時機(jī)，提前鎖定了1艘5萬噸級海輪。
透鏡公司創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示，長航鳳凰最大的問題是規(guī)模小，抗周期風(fēng)險能力偏弱，需要首先將規(guī)模做起來才有競爭力。由于資產(chǎn)規(guī)模不大，融資能力估計也會受限，如果沒有資本能力作為支撐，公司在做大方面還面臨著壓力。
也有業(yè)內(nèi)人士表示，在市場的普遍樂觀預(yù)期下，沿海運(yùn)輸市場的又一個旺季有望提前啟動，沿海運(yùn)輸市場的樂觀前景值得期。長航鳳凰作為國內(nèi)唯一能夠?qū)崿F(xiàn)江、海、洋、河全程物流運(yùn)輸?shù)暮竭\(yùn)物流企業(yè)，也能由此從中獲益，從而改善基本面。
