近幾年來航運(yùn)業(yè)為構(gòu)建市場(chǎng)進(jìn)一步復(fù)蘇做出了許多努力，業(yè)界均期盼著市場(chǎng)表現(xiàn)有所改善。2018年上半年，克拉克森海運(yùn)指數(shù)的平均值較之去年同期有9%的增長，但是仍然低于2009年金融危機(jī)以來的平均水平。在2016年和2017年的半年回顧中，我們對(duì)于當(dāng)時(shí)的航運(yùn)市場(chǎng)分別給予“必須做得更好”和“市場(chǎng)潛力猶在”的評(píng)價(jià)，而今年一些相關(guān)市場(chǎng)數(shù)據(jù)似乎提示著航運(yùn)業(yè)在這個(gè)暑假需要再次“參加額外補(bǔ)習(xí)”。
進(jìn)步狀態(tài)，不能松懈
2018年上半年，克拉克森海運(yùn)指數(shù)依然保持平穩(wěn)的走勢(shì)，指數(shù)平均值達(dá)到10,929美元/天，相比去年同期上漲9%，但依舊低于金融危機(jī)后該指數(shù)的平均值。同期各細(xì)分板塊表現(xiàn)分化，部分航運(yùn)市場(chǎng)信心十足（參考最新的Moore Stephens信心指數(shù)），但市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不利因素依然存在。
表現(xiàn)進(jìn)步，繼續(xù)保持
一年前我們提到“散貨船和集裝箱船市場(chǎng)的基本面預(yù)示著這兩個(gè)市場(chǎng)在今后幾年會(huì)有所改善，但過程可能是顛簸起伏的”。2018年上半年散貨船整體收益同比上漲23%，靈便性散貨船收益水平已經(jīng)回到自金融危機(jī)后的平均值上方。受到一季度巴西鐵礦石產(chǎn)量下滑的拖累，上半年好望角型散貨船收益水平低于該指數(shù)金融危機(jī)后的平均值（雖然比去年同期高16%），但市場(chǎng)下半年仍有望改善。集裝箱船市場(chǎng)，特別是支線型船，收益水平已經(jīng)回到自金融危機(jī)后的平均水平之上。今年上半年，2,750標(biāo)準(zhǔn)箱的集裝箱船收益同比上漲29%，高于該船型金融危機(jī)后的收益平均值約28%。該時(shí)期內(nèi)班輪公司正在努力消化高油價(jià)和主干航線上的過剩運(yùn)力；相比之下，集裝箱船非運(yùn)營船的船舶價(jià)值和租金收益則“漲聲一片”。此外，液化天然氣船市場(chǎng)在上半年也有良好表現(xiàn)，平均收益較去年同期上漲64%，雖然仍比金融危機(jī)后的平均收益水平低16%，但是和去年同期平均收益低于該均值50%相比依然有所改善。滾裝船和渡輪市場(chǎng)則繼續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)（2018年上半年滾裝船平均收益達(dá)到17,750歐元/天，比金融危機(jī)后該收益的平均值高31%）并伴有持續(xù)的新造船投資；同期汽車運(yùn)輸船的收益水平仍低于金融危機(jī)后的平均水平，但市場(chǎng)可能已經(jīng)“出現(xiàn)好轉(zhuǎn)”。
航運(yùn)市場(chǎng)的整體供需情況看起來有助于市場(chǎng)進(jìn)一步復(fù)蘇。2018年上半年全球船隊(duì)增長有限，增速僅為1.3%，年化后增速（2.7%）比金融危機(jī)后的平均船隊(duì)增速（5.4%）低50%。而全球貿(mào)易則繼續(xù)保持增長趨勢(shì)，2018年全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)同比增長3.2%，2017年該增速為4.1%（但是貿(mào)易戰(zhàn)的影響仍值得緊密關(guān)注，詳見SIW1327）。今年上半年船廠交船量繼續(xù)下滑（交付量4,530萬載重噸，同比下滑25%）。而上半年船舶拆解量受助于同期油輪拆解量創(chuàng)新高而較之去年有所增長。二手船交易量比去年上半年有所放緩但年化量依舊高于金融危機(jī)以來的平均水平。此外，新造船訂單量仍較為低迷，上半年新造船訂單量為3,510萬載重噸，年化量依舊低于金融危機(jī)后的平均值。
成績不佳，低于平均
然而，仍有一些航運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)依舊低迷。2018年上半年油輪平均收益依然處于下行軌道，特別是大型油輪板塊正承受著巨大的壓力。上半年超大型油輪收益水平遠(yuǎn)低于金融危機(jī)后的平均值，是表現(xiàn)最差的細(xì)分市場(chǎng)。雖然如此，今年上半年仍有大量油輪新造船訂單，說明并不是所有投資者都對(duì)這一市場(chǎng)失去信心。此外，液化石油氣船市場(chǎng)業(yè)依然困難，而同期海工市場(chǎng)也表現(xiàn)低迷，雖然有一些區(qū)域的海工市場(chǎng)（例如北海平臺(tái)供應(yīng)船和適用于惡劣環(huán)境作業(yè)的高規(guī)格浮式鉆井裝置）出現(xiàn)一定改善跡象但是增長仍然有限。
繼續(xù)努力，課后補(bǔ)習(xí)？
