繼去年三季度整合完成南美輪船集運(yùn)業(yè)務(wù)后，4月21日，德國(guó)最大班輪公司赫伯羅特發(fā)布公告稱(chēng)，正與阿拉伯輪船就潛在的合作聯(lián)營(yíng)展開(kāi)磋商，包括合并重組方式。赫伯羅特稱(chēng)，雙方如果合并的話，合并后，赫伯羅特和阿拉伯輪船的占股比例分別為72%和28%。
受此利好消息影響，法蘭克福交易所掛牌的赫布羅特股票4月21日以12%的增幅漲停，報(bào)收18.40歐元，雖然這相較去年11月赫布羅特IPO時(shí)20歐元的股價(jià)還是略低。
目前雙方還在就合作的具體形式進(jìn)行探討，最終方案將取決于盡職調(diào)查和談判結(jié)果。雙方的商談沒(méi)有任何約束力，赫伯羅特尚不能對(duì)最終結(jié)果做出任何承諾。目前來(lái)看，最終能否實(shí)現(xiàn)合并，尚需觀望，但集運(yùn)市場(chǎng)大變動(dòng)時(shí)代已然開(kāi)啟。
躋身全球運(yùn)力第五
根據(jù)Alphaliner截至4月1日的數(shù)據(jù)，赫伯羅特船隊(duì)規(guī)模為168艘、91萬(wàn)TEU，集裝箱船運(yùn)力排名全球第6位；阿拉伯輪船船隊(duì)規(guī)模為225艘、55萬(wàn)TEU，集裝箱船運(yùn)力排名全球第10位。若能成功將阿拉伯輪船“拿下”，赫伯羅特將以237艘、150萬(wàn)TEU運(yùn)力規(guī)模取代長(zhǎng)榮海運(yùn)躋身全球第5位。
4月20日，中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)旗下中遠(yuǎn)海運(yùn)集裝箱股份有限公司（中遠(yuǎn)海運(yùn)集裝箱）在上海宣布將與達(dá)飛輪船、長(zhǎng)榮海運(yùn)以及東方海外組建海洋聯(lián)盟（OCEAN Alliance）。隨著OCEAN Alliance的成立，赫伯羅特和阿拉伯輪船等大型班輪公司均遭到不同程度沖擊。
此前，赫伯羅特與商船三井、日本郵船、東方海外、美總輪船和現(xiàn)代商船組建成為G6，阿拉伯輪船則與達(dá)飛輪船和原中海集運(yùn)共屬O3。OCEAN Alliance橫空出世后，赫伯羅特缺少了聯(lián)盟成員的支撐，阿拉伯輪船也被O3舍棄。
赫伯羅特選擇與阿拉伯輪船合作，對(duì)雙方均有重大意義。赫伯羅特植根于大西洋和拉美班輪市場(chǎng)，去年大西洋市場(chǎng)份額達(dá)28%；拉美市場(chǎng)分航線看，拉美—北美、拉美—遠(yuǎn)東和拉美—歐洲的市場(chǎng)份額分別為19%、13%和16%（見(jiàn)圖）。阿拉伯輪船近年來(lái)也逐步擴(kuò)大在南美市場(chǎng)的占有率。4月份，阿拉伯輪船設(shè)在烏拉圭的合資企業(yè)開(kāi)業(yè)，其還正在加緊落實(shí)南美拓展計(jì)劃，增加對(duì)冷藏箱運(yùn)輸?shù)耐顿Y，并新開(kāi)通一條南美東海岸航線。目前，阿拉伯輪船在巴西東海岸各個(gè)主要港口均有航線覆蓋。
當(dāng)前，赫伯羅特在南美市場(chǎng)占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而東西向航線，特別是遠(yuǎn)東—歐洲航線上稍顯弱。若成功“抱團(tuán)”，則東西向航線增加更多獲利籌碼。根據(jù)Alphaliner相關(guān)數(shù)據(jù)，截至4月1日，在遠(yuǎn)東—歐洲航線上，赫伯羅特投入周運(yùn)力10658TEU，占據(jù)約3%的市場(chǎng)份額；阿拉伯輪船投入周運(yùn)力23441TEU，占據(jù)約6.4%的市場(chǎng)份額，兩者相加，共占據(jù)遠(yuǎn)東—歐洲航線約9.4%的市場(chǎng)份額。在遠(yuǎn)東—美國(guó)航線上，赫伯羅特投入周運(yùn)力20799TEU，占據(jù)約5%的市場(chǎng)份額；阿拉伯輪船投入周運(yùn)力7526TEU，占據(jù)約1.8%的市場(chǎng)份額，兩者相加，共占據(jù)遠(yuǎn)東—美國(guó)航線約6.8%的市場(chǎng)份額。
合并助業(yè)績(jī)扭虧
得益于南美輪船的合并效應(yīng)，去年，赫伯羅特成功扭虧為盈。年報(bào)顯示，去年赫伯羅特實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.14億歐元（約合1.273億美元），扭轉(zhuǎn)2014年度虧損6.04億歐元的局勢(shì)，也是自2010年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)盈利。
去年，赫伯羅特貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)25.3%，達(dá)到740.1萬(wàn)TEU，其中拉美地區(qū)貨運(yùn)量增長(zhǎng)顯著，由2014年的115.8萬(wàn)TEU增至224.7萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)超90%。在運(yùn)費(fèi)年均下跌14%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.14億美元，同比增長(zhǎng)8.5%。
由于整合南美輪船集運(yùn)業(yè)務(wù)后產(chǎn)生的成本協(xié)同效應(yīng)，赫伯羅特稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）從2014年的1.31億美元猛增至9.22億美元，同比大幅增長(zhǎng)602%，EBITDA率達(dá)到9.4%。赫伯羅特在年報(bào)中稱(chēng)，明年還將帶來(lái)4億美元的成本節(jié)省。
伴隨著OCEAN Alliance的成立，原班輪市場(chǎng)大型聯(lián)盟將“分崩離析”。此次若赫伯羅特與阿拉伯輪船成功“牽手”，未來(lái)將有更多實(shí)力籠絡(luò)因OCEAN Alliance誕生而“落單”的其他班輪公司，組建新的聯(lián)盟。屆時(shí)，全球班輪市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生大變。
赫伯羅特首席執(zhí)行官RolfHabben Jansen認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)正在進(jìn)行的合并以及由此帶來(lái)的聯(lián)盟變化，可能有益于市場(chǎng)的穩(wěn)定性，對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)有好處。赫伯羅特目前處于業(yè)界有利地位得益于其在所有運(yùn)輸市場(chǎng)的均衡投資，包括冷藏運(yùn)輸、特種貨物運(yùn)輸、危險(xiǎn)品運(yùn)輸及沿海運(yùn)輸?shù)燃?xì)分市場(chǎng)。
合并整合如癡如醉
2012年以來(lái)，赫伯羅特在班輪市場(chǎng)動(dòng)作頻繁，為獲得更為有利的市場(chǎng)地位，通過(guò)合并使集運(yùn)規(guī)?；蔀楹詹_特的延續(xù)性戰(zhàn)略。
赫伯羅特為德國(guó)最大的班輪公司，在整合行業(yè)資產(chǎn)的進(jìn)程中，最先與德國(guó)本土的第二大班輪公司漢堡南美產(chǎn)生“曖昧”，但最終因雙方股東未能達(dá)成一致意見(jiàn)，合并談判夭折。
2013年年底，赫伯羅特開(kāi)啟與南美最大班輪公司南美輪船的合并洽談；歷經(jīng)1年，2014年12月“南赫”正式完成合并，組建彼時(shí)全球第四大班輪公司Hapag-LloydAG；去年9月，南美輪船集運(yùn)業(yè)務(wù)整合完成。
“南赫”合并后，漢堡南美又一次暗示與赫伯羅特合并的興趣，但最終選擇與南美第二大班輪公司智利航運(yùn)合并，并表示因南美市場(chǎng)份額超出反壟斷機(jī)構(gòu)限定的比例，最終與赫伯羅特合并無(wú)望。
赫伯羅特一直在尋找更多合作伙伴，鞏固其在主干航線的市場(chǎng)地位。赫伯羅特控股財(cái)團(tuán)Klaus-Michael Kuehne曾指出，繼與南美輪船合并之后，赫伯羅特還須再找一家合作伙伴。該財(cái)團(tuán)當(dāng)時(shí)表示，其首選目標(biāo)為東方?；剩饕粗行录悠滤幍睦硐氲乩砦恢每裳a(bǔ)充赫伯羅特在地理分布上的不足。但目前達(dá)飛輪船已宣布收購(gòu)東方?；势煜旅揽傒喆A(yù)計(jì)將于下半年完成收購(gòu)。而與阿拉伯輪船“牽手”，也在一定程度上達(dá)到了赫伯羅特?cái)U(kuò)展東西向航運(yùn)市場(chǎng)份額的目的。
需要注意的是，根據(jù)當(dāng)前公告，赫伯羅特與阿拉伯輪船尚未確定具體的合作方式。如以兼并方式合并阿拉伯輪船，對(duì)赫伯羅特而言又將產(chǎn)生巨額的資金負(fù)擔(dān)（赫伯羅特在并購(gòu)南美輪船后，資產(chǎn)負(fù)債情況惡化，直至去年年底成功IPO后資金狀況才有所好轉(zhuǎn)）；如兩家上市企業(yè)合并重組，資金投入會(huì)相對(duì)較小。截至去年年底，赫伯羅特現(xiàn)金流達(dá)到6.25億美元，凈負(fù)債36.31億美元，股權(quán)市值54.97億美元，債務(wù)資本比重為66.1%。
目前，阿拉伯輪船未披露其經(jīng)營(yíng)狀況，但有分析師認(rèn)為其去年因亞歐線運(yùn)費(fèi)的持續(xù)低迷，巨虧或達(dá)5億美元。對(duì)赫伯羅特而言，兼并意味著需要消化這筆虧損。
