著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在全球貿(mào)易摩擦日趨加大以及新技術(shù)對航運船舶市場的影響下，近兩年全球航運市場形勢不容樂觀，船舶制造和傳播運營領(lǐng)域的市場情況亦是如此。”談及公司目前的財務(wù)狀況，宋清輝告訴記者：“蘇美達(dá)凈利率常年低下、供應(yīng)鏈運營主業(yè)毛利率過低的現(xiàn)象不正常，根源可能還在于公司的‘質(zhì)地’或存在問題?！?/p>
全球航運市場形勢緊張 蘇美達(dá)擬3.82億元收購關(guān)聯(lián)方股權(quán)為新大洋造船“輸血”
日前，蘇美達(dá)發(fā)布公告稱，公司全資子公司蘇美達(dá)集團(tuán)擬出資3.82億元，收購關(guān)聯(lián)方國機(jī)集團(tuán)、江蘇農(nóng)墾、國機(jī)資本合計持有的江蘇美達(dá)資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“美達(dá)資產(chǎn)”）55.67%股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，蘇美達(dá)集團(tuán)及所屬9家控股子公司合計持有美達(dá)資產(chǎn)70.70%的股權(quán)，美達(dá)資產(chǎn)將納入公司合并報表。
據(jù)悉，美達(dá)資產(chǎn)所屬核心企業(yè)新大洋造船，主要從事遠(yuǎn)洋船舶制造等業(yè)務(wù)。公司本次收購美達(dá)資產(chǎn)的股權(quán)，將其所屬新大洋造船納入公司體系內(nèi)，將推動船舶業(yè)務(wù)形成船舶制造與船舶運營一體兩翼的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
記者注意到，蘇美達(dá)前身為常林股份，為國機(jī)集團(tuán)旗下上市公司，主要從事鏟運機(jī)械、道路機(jī)械等工程機(jī)械產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。2013年至2015年常林股份連續(xù)三年虧損面臨退市，危急關(guān)頭國機(jī)集團(tuán)開展“保殼運動”，通過重大資產(chǎn)重組，剝離虧損機(jī)械行業(yè)資產(chǎn)，同時將旗下的蘇美達(dá)集團(tuán)全部資產(chǎn)注入，蘇美達(dá)集團(tuán)實現(xiàn)借殼上市。
借殼上市后的蘇美達(dá)以供應(yīng)鏈集成服務(wù)為主體，業(yè)務(wù)包括貿(mào)易與服務(wù)板塊、工程承包板塊以及投資發(fā)展板塊等。2016年至2018年，公司實現(xiàn)業(yè)績?nèi)B升，凈利潤分別為2.07億元、3.58億元、4.55億元。2018年11月份，蘇美達(dá)參與重整的新大洋造船正式成立，新大洋造船重整后2018年實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，實現(xiàn)利潤總額3693.83萬元。
值得一提的是，受新大洋造船一季度春節(jié)開工不足、營收確認(rèn)放緩影響，美達(dá)資產(chǎn)2019年凈利潤虧損699.78萬元。對此，蘇美達(dá)則表示，其一季度虧損主要系新大洋造船當(dāng)期增加了制造工藝改進(jìn)和環(huán)保設(shè)備更新等研發(fā)投入。目前新大洋造船在手船舶訂單充足，各項生產(chǎn)安排有序進(jìn)行。
據(jù)悉，公司本次將新大洋造船納入公司體系內(nèi)，將更方便向新大洋造船“輸血”，推動船舶業(yè)務(wù)形成船舶制造與船舶運營一體兩翼的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。不過需要注意的是，近兩年全球船舶市場景氣度并不高。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在全球貿(mào)易摩擦日趨加大以及新技術(shù)對航運船舶市場的影響下，近兩年全球航運市場形勢不容樂觀，船舶制造和傳播運營領(lǐng)域的市場情況亦是如此?！?/p>
蘇美達(dá)表示，目前全球整體航運市場仍處于低位震蕩，作為剛剛完成重組的新大洋造船，其未來的管理和經(jīng)營離不開股東的戰(zhàn)略引領(lǐng)和行業(yè)、金融等資源的支持。本次股權(quán)收購?fù)瓿珊?，公司的行業(yè)資源、市場資源及上市公司金融資源等將向新大洋造船賦能，促進(jìn)新大洋造船更好的發(fā)展。
值得一提的是，蘇美達(dá)自借殼以來，雖然營收、凈利逐年上升，然而凈利率堪稱慘淡。2016年、2017年、2018年，公司凈利率分別為2.05%、1.48%、1.51%；三年平均凈利率1.68%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值（15.63%）。此外，其營收占比超70%的供應(yīng)鏈運營主業(yè)，毛利率僅為2%左右。
有投資者在互動平臺上對公司凈利率過低提出質(zhì)疑，并調(diào)侃其凈利潤不如理財。對此，蘇美達(dá)則表示，公司2018年實現(xiàn)營收819.59億元、凈利潤12.38億元，銷售凈利率1.5%，符合公司所屬批發(fā)行業(yè)的整體水平。此外，公司歸屬于母公司股東的凈利潤4.55億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為10.84%，較去年同期增長1.52個百分點，也在行業(yè)中處于正常水平。
談及公司目前的財務(wù)狀況，宋清輝告訴記者：“蘇美達(dá)凈利率常年低下、供應(yīng)鏈運營主業(yè)毛利率過低的現(xiàn)象不正常，根源可能還在于公司的‘質(zhì)地’或存在問題。”
除了凈利率長期過低外，記者注意到，公司近三年（即2016年至2018年）資產(chǎn)負(fù)債率均超80%，2019年三季報中，公司資產(chǎn)負(fù)債率雖然略降至79.68%，但仍未有大幅度改善。
對于資產(chǎn)負(fù)債率長期居高不下的問題，蘇美達(dá)則解釋稱，最近幾年，由于公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，以及投資項目增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率長期居高，公司的各項業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)正常。在國家整體降杠桿減負(fù)債的大背景下，公司已經(jīng)制定了相應(yīng)的制度和計劃，通過推進(jìn)兩金（應(yīng)收賬款、存貨）清收、強(qiáng)化資金管理、提高業(yè)務(wù)質(zhì)量、降低債務(wù)風(fēng)險等多種手段，持續(xù)增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險能力。
《證券日報》記者就本次收購及新大洋造船經(jīng)營情況等問題致電并發(fā)函至公司，截至發(fā)稿日，蘇美達(dá)并未回復(fù)。
